LED 显示屏行业走过了数十载，期间起起伏伏，跌跌落落。近年来，在全球疫情的影响下，LED 显示屏行业又经历了一次如过山车般的周期，再现 " 强者恒强，弱者恒弱 " 的局面。

洲明科技 ( 300232.SZ ) 作为国内 LED 显示屏行业的头部企业，其在 LED 行业领域的地位举足轻重，公司经营状况自然也备受行业重视。4 月 16 日晚间，洲明科技发布 2022 年年度报告，公司营业收入 70.76 亿元，同比减少 2.12%；归属于上市公司股东的净利润 6362.74 万元，同比减少 65.16%；基本每股收益 0.06 元，同比减少 64.71%。

(资料图片)

很显然，洲明科技2022 年度营收和净利出现了双降，这个消息反映到二级市场上本应该是利空。然而，次日洲明科技股价却出现逆势大涨，并且股价刷新了年内新高，截至 4 月 17 日收盘，股票上涨 15.17%，报收 9.11 元，总市值 99.67 亿元。

那么在这股价拉升背后又暗藏着什么玄机？

年报为何暴雷？一季度却盈利超 2022 年全年

据了解，洲明科技是一家以视显技术为核心的 LED 显示与照明应用解决方案提供商，致力于打造设计与科技平台，为全球客户提供高质量、高性能的智慧显示、智能照明产品及解决方案。

对于今年业绩为何出现下滑，洲明科技在年报中给出了两个较为明显的原因。

一方面，公司认为受大环境影响，2022 年国内市场整体需求仍有待释放，公司国内业务交付受到一定程度的影响，2022 年公司国内业务营业收入同比下滑 31.48%。

另一方面，公司 2022 年度计提各项信用减值损失及资产减值准备共计 3.9 亿元，导致公司净利润同比下滑。

据悉，2021 年 -2022 年，洲明科技的销售和生产都遇到了较大挑战，但公司本着稳健经营的方针，及时调整库存管理方式并促进海外业务发展，在外部环境不利的情况下公司的库存管控取得了较为积极的成效，公司库存账面价值从 2021 年末的 24.88 亿元降低到 2022 年末的 18.76 亿元。与此同时，公司客户均受到不同程度的影响，具体体现在预算降低，验收延迟，付款放慢，但公司从 2021 年末的 19.25 亿元降低至 2022 年末的 16.72 亿元。

2022 年受客观因素的影响，城市景观亮化、高端商业地产照明和高端酒店照明行业受到较大冲击，导致公司对相关商誉计提减值。2022 年公司计提商誉减值准备 1.23 亿元，主要为山东清华康利城市照明设计院有限公司（主营业务为城市景观亮化）0.98 亿元、东莞市爱加照明科技有限公司（主营业务为高端商业地产照明、高端酒店照明）0.17 亿元。

当然，公司计提 3.94 亿准备，从某些方面来说，也是一种利润递延，截至 2023 年一季度，公司在业绩方面的改善成果已有所体现。据洲明科技一季报显示，公司实现营收 16.28 亿元，同比增长 5.21%；归母净利润 1.45 亿元，同比增长 86.24%。

可见今年一季度公司净利润已经超过 2022 年全年了。难道，今天公司股价上涨受季报业绩大增的利好刺激？但是查看一季报可知道，公司主营业务增长不大，而利润增加的大部分靠投资收益而已，所以一季报业绩利好对于股价的推动作用并不大，而且今天还有年报业绩亏损这个利空影响。

机构抢筹，私募运作，股价飙升

实际上，对于今日股价拉升，从盘后龙虎榜数据可以看出点端倪。数据显示，上榜营业部席位全天成交 4.11 亿元，占当日总成交金额比例为 37.68%。其中，买入金额为 2.52 亿元，卖出金额为 1.58 亿元，合计净买入 9385.62 万元。

具体来看，今日共 5 个机构席位出现在龙虎榜单上，分别位列买二、买三、买四、买五、卖四，占龙虎榜净买额的 98.61%。这么多机构抢筹，可见机构操作拉升股价痕迹明显。

另一方面，公司也存在资本运作痕迹明显。因为从洲明科技十大股东明细可以看出来，去年三季报中 " 深圳泽源私募证券基金管理有限公司 - 泽源利旺田 13 号私募证券投资基金 "（以下简称：" 私募基金 "）进入十大股东。具体是怎么回事？2022 年 6 月，公司委托深圳泽源私募证券基金管理有限公司对本次员工持股计划进行管理，并与深圳泽源私募证券基金管理有限公司、华福证券有限责任公司签署了《泽源利旺田 13 号私募证券投资基金基金合同》。据悉参加本期合伙人持股计划总人数共 25 人，筹集资金总额 2.48 亿元，每份 1 元，合计 2.48 亿份，其中董事、高管认购 2200 万份，占本期合伙人持股计划总额比例为 8.87%；其他员工认购 2.26 亿份，占本期合伙人持股计划总额比例为 91.13%。

最终，上述 " 私募基金 " 通过二级市场购买（包含大宗交易以及竞价交易）的方式累计买入公司股票 3805 万股，占公司剔除回购股份后总股本的 3.49%，成交金额约为 2.4 亿元（含交易税费），成交均价约为 6.32 元 / 股。具体情况详见下表：

自从这个私募机构进驻后，股价就开始震荡上行了。从股票走势图来看，如果以当时私募介入的价格来算，截至目前为止股价已经上涨超 50%，可见获利颇多。当然，对于拉升股价，除了上市公司 " 不辞辛劳 " 引入私募运作之外，同时也少不了 " 卖方分析师们 " 的 " 配合 "。如 " 照明显示双轮驱动，公司龙头优势凸显 "" 行业复苏，需求增加 " 等等炫词开始来了。从近年来券商发的研报可知，他们时不时地就来二级市上进行煽风点火，带带节奏。

实控人曾 " 花式 " 减持，拉升股价大概率意在减持

机构抢筹也好，私募资本运作也爆，这些举动的目的或许就是为了拉升股价，而拉升股价之后接下来大概率就是为了减持。毕竟曾经洲明科技不管是实控人还是高管减持都引起过市场热议。尤其是两年前，实控人呼吁员工增持，然后自己进行兜底，结果是实控人自己减持股票。

2020 年 4 月 28 日晚间，洲明科技发布关于公司控股股东、实际控制人向公司员工发出增持公司股票倡议书的公告。如果全额连续持有 18 个月以上，且持有期间连续在洲明科技履职的，该等洲明科技股票的收益归员工个人所有，若该等股票产生的亏损，由林洺锋先生予以补偿。

实控人、董事长林洺锋先生才刚倡议完，洲明科技的员工也相当给力。2020 年 5 月 15 日，洲明科技公告，2020 年 4 月 30 日，经洲明科技统计，共有 486 名员工有意向购买公司股票 857.15 万股，占公司总股本的 0.2903%，增持均价为 8.83 元 / 股，增持总金额为 2518.51 万元。

本来倡导员工增持自家公司股票并承诺兜底是件好事情，然而，洲明科技的另一则实控人减持公告就来了。

2020 年 5 月 18 日晚，洲明科技发布了关于控股股东、实际控制人进行大宗交易的公告。林洺锋先生于 2020 年 5 月 18 日通过深圳证券交易所大宗交易系统出售了个人所直接持有的公司股票 1201.08 万股，转让股份占公司截至 2020 年 5 月 17 日剔除公司回购股份数量后总股本的 1.2283%。

而且，实控人林洺锋近两年减持的时间点也值得玩味，他减持的时间，股价都是处于相对高位，可谓精准。值得注意的是，从重要股东质押明细表得知，实控人林洺锋股票解押日期就在今年 9 月份，而且公司合伙人持股计划购买的公司股票将按照规定予以锁定，锁定期为 12 个月，自最后一笔标的股票过户至私募基金之日起计算，即自 2022 年 7 月 15 日起至 2023 年 7 月 14 日止。那么从这两个时间点来看，洲明科技减持公告可能很快又要发布了。（本文首发钛媒体 App，作者｜翟智超）

更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体 App